近日，虚拟偶像A-SOUL成员“珈乐”宣布“直播休眠”，随后曝出“珈乐”的扮演者受到公司压榨、工作强度大和待遇太低等负面消息。粉丝们的情绪迅速被引爆，也将背后的乐华娱乐和字节跳动推上了舆论的风口浪尖。
声称虚拟主播亏损 招股书说加大投入
官方资料显示，A-soul是2020年11月字节跳动旗下朝夕光年与经纪公司乐华娱乐联合推出的虚拟偶像女团，团队一共包含贝拉（Bella）、珈乐（Carol）、乃琳（Eileen）、嘉然（Diana）、向晚（Ava）五位成员。据了解，该虚拟偶像女团的五位成员都由真人扮演，团员们通过真人穿戴动捕设备，再运用光学动捕的技术实时将本人的动作转化为虚拟形象的动作。
官方表示，珈乐的“直播休眠”并不等于退出A-SOUL，不会启用别的演员（即扮演角色的真人），也不会有新角色加入代替珈乐。
此前在央视财经的报道中，“珈乐”被称为收入排名第一的虚拟主播，单在2021年11月就进账214万元。此外，“珈乐”在B站、抖音和微博还拥有超过200万的粉丝。
拥有强大吸金能力和庞大粉丝群体的“珈乐”为何突然“休眠”？A-SOUL的官方解释称，是由于“身体及学业的原因”。
对于此行为，粉丝们纷纷留言表示无法接受“珈乐”突然退出，还将“A-SOUL”的词条送上了微博热搜。
“珈乐休眠”事件不断在社交平台中发酵。对于粉丝们质疑的压榨扮演者、薪资太低等问题，A-SOUL官方于5月11日凌晨紧急辟谣，称相关传言不实，并向粉丝道歉。
5月14日，A-SOUL制作委员会再次发布声明，表示已经和“珈乐”扮演者解约，公开了扮演者的收入构成，称“公司一直努力为她们提供在行业里有竞争力的收入和相关福利”，并且不存在“霸凌、压榨”的情况。
声明中还提到，虚拟主播的收入要分给平台、乐华娱乐等，也有较多的研发和美术成本，单项目视角看目前处于较大幅度的亏损状态。
而乐华娱乐的招股书中却是另外一番景象：A-SOUL强大的吸金能力，让乐华娱乐的泛娱乐业务收入一举增长79.6%，从2020年的2108万元增加至2021年的3787万元，毛利率更是从56.5%增加至77.7%。
乐华娱乐在招股书中提到，计划加大对虚拟艺人运营与商业发展的投入，通过流媒体直播、虚拟音乐会和代言衍生等创造更多利润空间。
从韩庚到王一博 8年“上市梦”何时圆？
乐华娱乐之所以出名，是因为艺人管理是其核心业务。招股说明书中显示，58位签约艺人中，有两位粉丝超过3000万，15位粉丝超过200万，并成功推出了多个艺人团体。其中包括韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞……
自成立以来，乐华娱乐共获得三轮融资。2012年，乐华娱乐获得乐搏资本、融玺创投A轮数千万元人民币融资，2014年，获得华人文化集团2.55亿元人民币B轮融资；2021年7月，获得阿里影业及字节跳动关联公司北京量子跃动科技有限公司的战略投资。
但这并不代表乐华娱乐就是一番风顺的，在上市道路上摸爬滚打长达8年之久，先后辗转新三板、A股、港交所等多个战场。
乐华娱乐成立于2009年，在成立的第二年就签下了当年的流量明星韩庚。彼时，乐华娱乐还只是一家以音乐专辑制作发行为主的音乐公司，收入主要来自于音乐演出及专辑收入。
在2013年-2016年期间，乐华娱乐拿下了B轮融资，并于2015年9月在新三板挂牌。在这段时间内，乐华娱乐逐渐转变了业务发展方向，开始与华人文化集团合作投资影视剧。数据显示，2016年度公司影视业务在公司总营收中占比59.84%，影视剧投资及制作一度成为其着重发展的业务。
2017年，公司盈利出现大幅下滑，因为净利润与收购承诺大相径庭，原本借壳共达电声上市的愿望也宣告破灭。2018年2月26日，公司宣布新三板摘牌。
2018年选秀综艺爆红，从《偶像练习生》到《创造101》，乐华娱乐旗下艺人赚足了眼球，在最终成团名单中出道人数遥遥领先：《偶像练习生》中出道三人，《创造101》中更是C位出道两人。
2019年，电视剧《陈情令》的横空出世让青年演员王一博彻底爆红，三年拿下36个代言，成为新晋顶流明星，而依靠王一博这棵摇钱树，乐华也是一跃成为国内最大艺人管理公司。
发展到如今，艺人管理是乐华娱乐的营收支柱。据招股书，2019年至2021年，乐华娱乐营业收入分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元，复合年增长率为43%；其中，艺人管理分别实现营业收入5.3亿元、8.08亿元、11.75亿元，分别占同期总营业额比为84%、87.7%和91.0%。
2022年3月8日，港交所的信息显示，乐华娱乐正式向港交所递交上市申请，中信建投（国际）融资有限公司和招商证券国际为联席保荐人，意欲圆了8年“上市梦”。
利润增长空间萎缩 偶像困境如何摆脱？
尽管乐华娱乐拥有众多的艺人，但艺人管理市场的不稳定性，以及行业的分散性造就更多的不确定性。由于疫情影响，2019年中国艺人管理市场的规模开始呈走低趋势，由2018年的685亿元降至2019年的583亿元，2020年再降至523亿元。虽然在往后几年预计会有回升，但是疫情加之限薪令的影响，未来是否会有新的变化尚未可知。
据弗若斯特沙利文数据显示，2020年按收入计中国排名前五的艺人管理公司，乐华娱乐排行第一，但也仅为1.5%。其余四家市场份额分别为1.4%、1.3%、1.2%和0.7%，行业集中率分散，乐华娱乐并未占有明显优势。
据招股书显示，2019-2021年，艺人管理的成本分别为2.88亿元、3.84亿元和6.34亿元，复合年增长率为33.43％和65.27％。
艺人成本的增加带来的是净利率与毛利率下滑。招股书显示，2019-2021年，乐华娱乐年内净利分别约为1.19亿元、2.92亿元和3.35亿元，净利率18.90%、31.66%和25.99%，同期毛利分别为2.80亿元、4.93亿元和6.02亿元，毛利率约为44.3%、53.5%和46.6%。
成本增加是一方面，另外一方面是对“王一博”的高度依赖。根据《财富》杂志列出的2017-2020年《明星收入排行榜》，王一博同期收入高达11.2亿。对比乐华娱乐2019-2021年的近30亿收入，粗略估计，王一博几乎占据了乐华娱乐的半壁江山。
截至2021年底，王一博的数字单曲《无感》和《我的世界守则》分别售出约1760万张和1520万张，在乐华娱乐众多数字单曲中拔得头筹，在音乐IP制作及运营分支中，王一博也同样是主力输出。
值得关注的是，招股书数据显示，王一博于2014年签约，距合约到期仅剩两年。此外，范丞丞和朱正廷的合同在2023年到期，孟美岐、吴宣仪、程潇、黄明昊、李汶翰等人的合同在2024年到期，乐华娱乐的核心艺人们均只有2-3年的艺人管理合同期限。
乐华娱乐在招股书中如此表述，“我们的业务十分依赖签约艺人的声誉及公众对我们品牌的认知。任何对签约艺人、本公司及本公司管理层、商业伙伴或行业的负面宣传可能损害我们的品牌形象，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。”
显然，乐华娱乐也想找到突破口。根据招股书，乐华娱乐计划将IPO募集所得资金用于投资艺人运营、扩大音乐IP库、扩展泛娱乐业务、投资及收购与发展策略一致或能够与业务产生协同效应。
而此次的“珈乐休眠”事件，则证明了虚拟偶像行业依然存在“人为因素”的风险。虚拟偶像也不能完全摆脱传统偶像的困境。
信达证券指出，相较管理真实艺人，管理虚拟艺人涉及的挑战较少，虚拟艺人的公众形象可有效管理，艺人管理公司对虚拟艺人的控制力更强，但目前仍无法完全摆脱扮演者的依赖。